股指期貨推出與股市漲跌無(wú)聯(lián)系 上市時(shí)間仍未定
此前，曾有不少媒體曝稱(chēng)所謂“股指期貨上市時(shí)間表”，雖然事實(shí)證明這不過(guò)是以訛傳訛,，但這則消息發(fā)布還是引起了股市的波動(dòng),。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)推出股指期貨還抱有一定程度的恐懼,?！肮芍钙谪浬鲜袝r(shí)間表”緣何惹關(guān)注？
上證綜指本周跌幅達(dá)5.34% 22日滬指跌破5000點(diǎn)關(guān)口
上證綜指本周（11月19日至11月23日）跌284.14點(diǎn),，跌幅為5.34%,。
上證A股指數(shù)本周（11月19日至11月23日）跌299.65點(diǎn)，跌幅為5.37%,。
上證B股指數(shù)本周（11月19日至11月23日）跌1.01點(diǎn),，跌幅為0.30%。
滬深300指數(shù)本周（11月19日至11月23日）跌151.50點(diǎn),，跌幅為3.03%。
“股指期貨上市時(shí)間表”緣何惹關(guān)注
新華網(wǎng)上海１１月２４日電（記者黃庭鈞）股指期貨何時(shí)推出的懸念,，似乎成了當(dāng)前股市運(yùn)行的“風(fēng)向標(biāo)”之一,。此前，曾有不少媒體曝稱(chēng)所謂“股指期貨上市時(shí)間表”,，雖然事實(shí)證明這不過(guò)是以訛傳訛,，但這則消息發(fā)布還是引起了股市的波動(dòng)。由此可見(jiàn),，市場(chǎng)對(duì)推出股指期貨還抱有一定程度的恐懼,。“股指期貨上市時(shí)間表”緣何惹關(guān)注,？
投資者在北京一書(shū)店選購(gòu)《股指期貨100問(wèn)》等股指期貨投資類(lèi)書(shū)籍,。
上市時(shí)間表迄今仍未確定
２００６年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)按照“高標(biāo)準(zhǔn),，穩(wěn)起步”的原則,，開(kāi)始積極籌建金融期貨市場(chǎng)，修改和制訂了相關(guān)的法規(guī)規(guī)章,，并成立了中國(guó)金融期貨交易所,，廣泛開(kāi)展了股指期貨的投資者教育活動(dòng)。一年多來(lái),，“股指期貨”儼然成為股市投資者密切關(guān)注的一個(gè)“關(guān)鍵詞”,，有關(guān)股指期貨的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都一度引起股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的反應(yīng),。
中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰日前在接受記者采訪時(shí)透露,，目前，中金所的首個(gè)金融期貨產(chǎn)品“滬深３００指數(shù)期貨”的各項(xiàng)籌備工作進(jìn)展順利。１０月２７日,，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在中國(guó)金融衍生品大會(huì)上表示,，目前中國(guó)股指期貨在制度和技術(shù)上的準(zhǔn)備已基本完成，推出股指期貨產(chǎn)品的時(shí)機(jī)正日趨成熟,。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)做好股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,。這在一定程度上表明，股指期貨的推出已經(jīng)進(jìn)入最后的沖刺階段,。
據(jù)記者了解,，目前，有關(guān)股指期貨推出的方案的確已經(jīng)上報(bào),；無(wú)論是證券期貨監(jiān)管部門(mén),，還是金融期貨交易所，乃至有關(guān)期貨公司,，都在等待佳音,。但股指期貨何時(shí)推出卻沒(méi)有最后確定。
與當(dāng)期漲跌并無(wú)必然聯(lián)系
當(dāng)然,，要進(jìn)一步完善我國(guó)高速發(fā)展的資本市場(chǎng),，股指期貨必不可少。不少投資者關(guān)心的是,，股指期貨推出前后,，會(huì)怎樣影響股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的當(dāng)期運(yùn)行，是引起股市大漲還是大跌,？因此,，“股指期貨上市時(shí)間表”才備受市場(chǎng)關(guān)注。
海通證券研究所研究員雍志強(qiáng)指出,，事實(shí)上,，從海內(nèi)外股指期貨的實(shí)踐中可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是成熟市場(chǎng)或新興市場(chǎng),，在股指期貨推出后,，短期內(nèi)指數(shù)上漲或下跌并無(wú)明顯定論，長(zhǎng)期走勢(shì)則不受指數(shù)期貨的影響,。
根據(jù)雍志強(qiáng)的研究,，在股指期貨推出后短期內(nèi)，美國(guó),、日本股市呈現(xiàn)總體上漲走勢(shì),，而韓國(guó)、印度股市則出現(xiàn)下跌,。從長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看,，上述指數(shù)均呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì),。“這表明,，期貨推出后股市的短期走勢(shì)雖然可能受到外界因素的擾動(dòng),，但仍主要受市場(chǎng)本身態(tài)勢(shì)及估值的內(nèi)在影響，長(zhǎng)期來(lái)看,，估值因素的影響更為主導(dǎo),。”
南華期貨研究員韓靖認(rèn)為,，因?yàn)楣芍钙谪浺粋€(gè)很重要的功能是價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能,，這種發(fā)現(xiàn)功能是以股票現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)對(duì)其預(yù)期走勢(shì)的一種反映，但它不可能決定股指未來(lái)的走勢(shì),，股指的走勢(shì)在根本上是由整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況,、上市公司整體的盈利狀況等一系列復(fù)雜的因素決定。
專(zhuān)家指出,，很難說(shuō)股指期貨推出前后,，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)一定會(huì)因此而出現(xiàn)暴漲或暴跌。也就是說(shuō),，股指期貨推出前后與股市當(dāng)期的漲跌并無(wú)必然聯(lián)系,。
熨平股市劇烈波動(dòng)
由此可見(jiàn)，股指期貨并不可怕,。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所專(zhuān)家檀向球等專(zhuān)家認(rèn)為，從長(zhǎng)期角度來(lái)看,，股指期貨不僅不會(huì)改變現(xiàn)貨市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì),，而且會(huì)增加現(xiàn)貨市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性。股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)可能因此而熨平,。
雍志強(qiáng)分析說(shuō),，股指期貨是股票市場(chǎng)的重要延伸和補(bǔ)充，是資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具,。目前,，滬深３００指數(shù)的總市值水平和市值覆蓋率已達(dá)到成熟市場(chǎng)水平，股指期貨上市將有利于降低股票市場(chǎng)的波動(dòng)性,。
“當(dāng)投資者預(yù)期大盤(pán)上漲或下跌時(shí),，可在股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，或賣(mài)空股指期貨以對(duì)沖持有股票的風(fēng)險(xiǎn),，或買(mǎi)入股指期貨以對(duì)沖股市上漲的風(fēng)險(xiǎn),。”雍志強(qiáng)說(shuō),，這樣,，股指期貨的內(nèi)在機(jī)制就決定了其可減緩股市上漲的力度,，避免市場(chǎng)出現(xiàn)大漲大跌行情，改變以往股票市場(chǎng)“單邊市”的特征,。
其實(shí),，作為一種市場(chǎng)工具和衍生產(chǎn)品，股指期貨的適時(shí)推出,，是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的一項(xiàng)必然選擇,其對(duì)市場(chǎng)建設(shè)的影響是良性的,，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的影響則是中性的。
==股指期貨推出會(huì)給中國(guó)帶來(lái)什么==
特稿：股指期貨推出將給證券市場(chǎng)帶來(lái)什么影響
黨的十七大報(bào)告指出：優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),，多渠道提高直接融資比重,。發(fā)展包括股指期貨在內(nèi)的金融衍生品市場(chǎng)，是優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要一環(huán),。股指期貨的推出日益臨近,，股市會(huì)受到怎樣的影響？中小投資者如何參與股指期貨交易,？
《瞭望》：解析股指期貨五大焦點(diǎn)問(wèn)題 三大懸念
事實(shí)上,，從去年中國(guó)金融期貨交易所成立開(kāi)始，圍繞股指期貨風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的爭(zhēng)論便不絕而耳,。大致為五大焦點(diǎn)問(wèn)題：
股指期貨推出會(huì)否導(dǎo)致股價(jià)大跌,？
會(huì)否加劇股價(jià)波動(dòng)？
能否避免被操縱,？
以及市場(chǎng)準(zhǔn)備和投資者心理準(zhǔn)備是否充分,？
何時(shí)為最佳推出時(shí)機(jī)等>>詳細(xì)
專(zhuān)家:股指期貨年內(nèi)推出態(tài)勢(shì)明了 但仍存技術(shù)障礙
胡逾越向本報(bào)記者表示，“從社會(huì)各級(jí)的準(zhǔn)備進(jìn)程來(lái)看,，力爭(zhēng)股指期貨今年年底推出的姿態(tài)非常明了,，但年內(nèi)推出在技術(shù)上仍存在障礙?！?nbsp;
股指期貨推出在即 如何利用其反向套利?
股指期貨的反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低時(shí),，賣(mài)出股指現(xiàn)貨，同時(shí)按照當(dāng)前市場(chǎng)的價(jià)格買(mǎi)入股指期貨合約,，待期貨到期交割后,，賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)甚至無(wú)需任何資本投入的利潤(rùn)的過(guò)程。反向套利成立的條件是期貨價(jià)格向下偏離現(xiàn)貨的價(jià)格,。
