中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年或?qū)④浿憽∑髽I(yè)盈利不會(huì)太大改觀
從對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂到現(xiàn)在努力應(yīng)對(duì)金融危機(jī),，不斷出臺(tái)的財(cái)政和貨幣政策亂花迷眼,。國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已發(fā)生快速轉(zhuǎn)變，眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)究竟在這次危機(jī)中受到了怎樣的傷害,，又會(huì)走出怎樣的軌跡,？昨日，部分權(quán)威專家學(xué)者給出了他們的答案,。
出場(chǎng)專家：
花旗集團(tuán)亞太區(qū)董事總經(jīng)理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 黃益平
美林證券中國(guó)區(qū)主席 劉二飛
瑞士銀行中國(guó)區(qū)主席兼總裁 李一
■觀點(diǎn)一：明年經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸
從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,，今年第四季度和明年第一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能比較嚴(yán)峻，但明年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軟著陸的可能性非常大,，預(yù)計(jì)在2009年和2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能還會(huì)保持8%-9%的增長(zhǎng)速度,。
相對(duì)樂觀主要有兩方面原因，一是目前經(jīng)濟(jì)疲軟中還有相對(duì)穩(wěn)定的因素,；第二是我們相信政府有能力采取多種措施來(lái)保增長(zhǎng),。而近期的一系列政策也已經(jīng)取得了預(yù)期中的效果。
具體來(lái)看,，如果用支出法的角度分析GDP,，一般分成三方面：凈出口、消費(fèi)和投資,。目前這三個(gè)方面雖都在不斷疲軟,，但內(nèi)含一些相對(duì)比較穩(wěn)定的因素。10月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)已公布,，增長(zhǎng)速度依然強(qiáng)勁,，不可否認(rèn)這個(gè)增長(zhǎng)速度在大幅度下降，而且下一步可能還要下降,。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退起碼要延續(xù)到明年年中的時(shí)候,，意味著外部需求市場(chǎng)仍然是很不樂觀。但我國(guó)的出口當(dāng)中也有相對(duì)比較穩(wěn)定的部分,，即一些低附加值的相對(duì)比較廉價(jià)的產(chǎn)品,。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)這部分產(chǎn)品的需求反而變得相對(duì)穩(wěn)定。
第二看消費(fèi)增長(zhǎng),，剛剛公布10月份社會(huì)零售總額上升了22%以上,，實(shí)際的增長(zhǎng)大概在18%左右，在當(dāng)前的形勢(shì)下已經(jīng)很不容易,。目前汽車,、房地產(chǎn)、名牌產(chǎn)品情況不樂觀,，因?yàn)槊慨?dāng)消費(fèi)下降時(shí),，這類產(chǎn)品往往會(huì)大幅下降，它們的收入彈性遠(yuǎn)高于其它的產(chǎn)品,。但在基本產(chǎn)品消費(fèi)方面,，下降幅度并不大，仍然是消費(fèi)增長(zhǎng)中較穩(wěn)定部分,。
另外投資下降過快的局面有望得到遏止,，近期一系列巨額投資計(jì)劃可使未來(lái)的投資速度也保持相對(duì)穩(wěn)定。
■觀點(diǎn)二：宏調(diào)政策保持流動(dòng)性充裕
財(cái)政與貨幣政策已經(jīng)雙雙轉(zhuǎn)身,。先是貨幣政策的適度寬松,，9月份、10月份六周減息三次,。另外,，財(cái)政政策手筆更大，例如近期4萬(wàn)億的財(cái)政投資計(jì)劃項(xiàng)目,，其總額可能相當(dāng)于2009年GDP的12%,。保守地說，這樣的額度投下去,，可能占到GDP每年投資的5%左右,，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生很大推動(dòng)作用。
此外,，今年世界各國(guó)都出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問題,，但中國(guó)沒有出現(xiàn)類似情況。比較充裕的流動(dòng)性可能會(huì)成為支持我們下一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常重要的資源,。尤其是銀行方面,，目前國(guó)內(nèi)銀行的總存款占GDP的比例不高，貸款占存款的比例只有60%,，存款保證金的比例在16%以上,。這意味著其實(shí)還有大量的流動(dòng)性可以運(yùn)用。
■觀點(diǎn)三：企業(yè)盈利可能“硬著陸”
總體來(lái)看,，今年第四季度和明年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能會(huì)比較慢,，但最終相對(duì)比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)因素加上政府強(qiáng)力干預(yù),，經(jīng)濟(jì)保持8%-9%的增長(zhǎng)速度前景依然樂觀。
不過,，從當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析,，作用于企業(yè)的不利因素短期內(nèi)不會(huì)消失，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不會(huì)出現(xiàn)大的改觀,，預(yù)計(jì)企業(yè)的盈利很可能是“硬著陸”,。這對(duì)于關(guān)注資本市場(chǎng)的投資者來(lái)說值得進(jìn)一步警惕。
