周正慶表示：股市發(fā)展基本健康不存在嚴重泡沫
全國人大常委會委員、財經委副主任委員,、中國證監(jiān)會前主席周正慶日前接受中國證券報等媒體記者聯(lián)合專訪,。他表示,，當前我國資本市場出現(xiàn)了重大轉折,，從持續(xù)低迷轉向持續(xù),、穩(wěn)定,、健康發(fā)展,。要珍惜這一來之不易的局面，抓住機遇保持股市的穩(wěn)步發(fā)展,。他還強調指出,，當前我國股市并不存在嚴重泡沫！
五大因素力促資本市場重大轉折
2001年6月以來,，與國民經濟的快速發(fā)展相背離,，我國資本市場卻持續(xù)四年低迷，這是不正常的,。出現(xiàn)這樣的局面,，周正慶認為，原因是多方面的,。其中原因之一是對發(fā)展資本市場的認識上出現(xiàn)了問題,，社會上流傳一種錯誤的輿論，從根本上否定我國的資本市場,，鼓吹要“推倒重來”,。這種輿論的誤導，給資本市場帶來很大的負面影響,。
“溫故才能知新,，2006年中國資本市場出現(xiàn)的重大轉折得來不易，這是經過多方面努力,，克服重重困難所取得的成果,。”要貫徹和落實好溫家寶總理政府工作報告的精神,，大力發(fā)展資本市場,，擴大直接融資比重，建設好多層次的資本市場,，就必須結合前幾年的發(fā)展歷史,，對當前資本市場進行正確的分析，進而更好地對未來發(fā)展態(tài)勢進行預測和判斷,。在周正慶看來,，有五個方面的因素促成了2006年的轉折。
黨中央,、國務院對發(fā)展資本市場高度重視,，作出重要的戰(zhàn)略部署和正確的政策決策，這是出現(xiàn)轉折性變化的首要原因,。黨的十六屆三中全會提出,，要大力發(fā)展資本和其他要素市場，這一提法在我國經濟金融發(fā)展史上是第一次,。隨后,，“國九條”把大力發(fā)展資本市場作為戰(zhàn)略任務提出來,，后續(xù)的股權分置改革、提高上市公司質量,、建立多層次資本市場等一系列重大政策的出臺,，都是對這一戰(zhàn)略方針的具體落實。
其次,，法律環(huán)境的完善顯然有利于推動資本市場的發(fā)展,。周正慶認為，2005年12月,，《公司法》和《證券法》的全面修訂,，對不利于資本市場深化改革，影響資本市場進一步發(fā)展的某些限制性規(guī)定做了適當調整,?！叭绻麤]有《證券法》的修改，把依法拓寬資金入市渠道列入法律規(guī)定范圍,，保險等方面的合規(guī)資金就不可能進入股市,；若不是對逐步實施綜合經營留下法律空間，商業(yè)銀行也不可能逐步進入資本市場設立基金管理公司,，開展與證券相關的業(yè)務,；修訂后的《證券法》對融資融券、金融衍生工具等也都留下了法律空間,?！?nbsp;
第三，股權分置改革基本完成,，解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題,，而且從根本上消除了流通股和非流通股兩類股東的并存，同股不同權,，相互干擾的不正常局面,。基礎性制度建設得到加強,。
第四,，整個國民經濟持續(xù)快速健康的發(fā)展，為資本市場創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境,?！疤貏e是貨幣市場資金流動性比較寬松，使前兩年資本市場資金短缺的狀況逐漸扭轉,。同時,，廣大投資者投資需求的增長，為資本市場的發(fā)展提出了客觀要求。
第五,，資本市場規(guī)范程度和監(jiān)管水平不斷提高，上市公司質量與效益水平不斷提高,，也是促使股市走出低迷的重要原因,。
“2006年中國資本市場出現(xiàn)的重大轉折性變化，是多方面努力的成果,，是長期以來不斷加強和深化各方面改革的結果,。它得來不易，更加值得珍惜,?！敝苷龖c說。
當前股市不存在嚴重泡沫
今年2月27日,，滬深股市創(chuàng)下十年來單日最大跌幅,，由此，引發(fā)了一些人對當前資本市場存在嚴重泡沫的質疑,。對此,，周正慶認為，“如果據(jù)此就說股市有了嚴重泡沫,，出了大問題,，甚至說什么搞不好就會崩盤了，這是對市場缺乏全面分析作出的錯誤判斷,?！痹谒磥恚?月27日的大跌,，只是市場內在機制所作的一次回調,。
周正慶說，“股票是虛擬資本,，股票價格的波動是經常存在的,，資本市場存在某些泡沫現(xiàn)象也是正常的。只要有資本市場,，就會有泡沫存在,。只要不是嚴重的泡沫，就不會威脅到市場自身的健康發(fā)展,。2月27日是市場對指數(shù)沖高必然的回調,，只不過由于受一些心理因素的影響，加之受某些人過分渲染‘中國股市存在嚴重泡沫’,，市場上又流傳某些謠言,，等等，以致使這次回調的反映有些過度罷了?！?nbsp;
事實上,，大跌之后的第二天市場又出現(xiàn)大幅反彈，目前市場還處在一個調整消化階段,。他提醒道,，廣大投資者要對一些人士的言論辯證地分析，不要盲從,。不管是國內權威,，還是國外專家，也都還只是一家之言,，并不一定能夠代表正確的觀點,。
在周正慶看來，從去年以來,，我國股市的上漲是一種恢復性增長,，2006年底上證指數(shù)達到2600點，剔除由于指數(shù)計算方式造成的400點左右的虛增后,，也就在2200點左右,，與2001年6月的水平基本持平。不過,，從去年12月到今年1月這短短一個多月時間,，股指增長確實快了些。周正慶認為,，“對這個現(xiàn)象不能忽視,，但調整必須用經濟的手段進行市場化的調節(jié)，而不能采用行政性的打壓手段,?！?nbsp;
“總體而言，當前的股市發(fā)展基本上是健康的,?！敝苷龖c認為，中國資本市場持續(xù)四年的低迷狀態(tài),，如果在去年仍沒有出現(xiàn)轉折,，任其發(fā)展下去，由此將給整個經濟和金融系統(tǒng)帶來巨大的風險,，隨著證券公司全面虧損,，必然引發(fā)股民擠兌保證金的風潮，從而帶來金融系統(tǒng)性的風險,。由于持續(xù)低迷,，資本市場的功能難以繼續(xù)發(fā)揮，從2001年開始A股籌資功能逐步萎縮，2005年全年僅融資57億,，基本處于停頓狀態(tài),。
股市籌資功能無法實現(xiàn)，其他功能更無從談起,，資本市場就這樣被逐步邊緣化了,。所以說，持續(xù)低迷的后果是災難性的,。如今股市出現(xiàn)轉折擺脫低迷，加快發(fā)展步伐,，這是人心所向,、眾望所歸的好事。當然在持續(xù)發(fā)展過程中,，仍然會出現(xiàn)波動,，股市有升必有降，這是市場運行規(guī)律所決定的,，對此要有清醒地認識和必要的心理承受能力,。
避免大起大落
采訪中，周正慶一再提到,，要正確認識和分析當前的資本市場,。“轉折后的資本市場對我國經濟發(fā)展起到了更大的支持作用,，2006年,，國內市場籌資達2432億，再加上H股,、紅籌股達到5490億,；隨著改革的深化，一批藍籌股在國內紛紛成功上市,?！?nbsp;
“2006年是中國資本市場發(fā)揮功能最好的一年。面對出現(xiàn)的轉折,，我們要抓住機遇,，推動資本市場健康發(fā)展，不斷擴大直接融資的規(guī)模和比重,。要保持市場穩(wěn)定,、避免出現(xiàn)大起大落?！?nbsp;
周正慶強調指出,，總理在《政府工作報告》中已就下一步大力發(fā)展資本市場作出了部署，“推進多層次資本市場體系建設，擴大直接融資規(guī)模和比重,。穩(wěn)步發(fā)展股票市場,，加快發(fā)展債券市場，積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場,。進一步加強市場基礎性制度建設,，推進股票、債券發(fā)行制度市場化改革,，切實提高上市公司質量,，加強市場監(jiān)管”。
如何落實這些要求呢,？周正慶建議,，“越是發(fā)展的時候，越要依法監(jiān)管,?！钡牵O(jiān)管是一項經常性的工作,，不能搞運動式的監(jiān)管,。對于那些弄虛作假、內幕交易和黑莊現(xiàn)象,，必須進行嚴厲查處,。“隨著市場形勢的好轉,，私募基金又開始活躍起來,，對此，建議要讓它們浮出水面,，明確一個主管部門進行管理,。”
“與一些成熟市場相比,，我國證券市場還處在初級階段,，投資者素質不夠高，監(jiān)管體系也不夠成熟,，必須對新入市的投資者加強風險教育,。要讓他們對市場價格波動的風險，上市公司的經營風險以及政策風險有清醒的認識,?！?nbsp;
在談到資本市場下一步的發(fā)展時，周正慶強調,，在探索建設多層次市場體系上,，我們還需要下功夫,。特別是，“擴大直接融資比重,，需要加快發(fā)展企業(yè)債券市場,。將來公司發(fā)債券，也要公開透明,，以市場化為導向,。”
采訪的最后,，周正慶告訴記者,，只要我們同心協(xié)力，堅定不移地貫徹落實中央的正確決策,，依法治市,，我們有理由相信，在整個“十一五”計劃期間,，中國的資本市場必然能夠保持持續(xù)、穩(wěn)定,、健康發(fā)展?。ㄥX浩民 夏麗華）
五大因素力促資本市場重大轉折
2001年6月以來,，與國民經濟的快速發(fā)展相背離,，我國資本市場卻持續(xù)四年低迷，這是不正常的,。出現(xiàn)這樣的局面,，周正慶認為，原因是多方面的,。其中原因之一是對發(fā)展資本市場的認識上出現(xiàn)了問題,，社會上流傳一種錯誤的輿論，從根本上否定我國的資本市場,，鼓吹要“推倒重來”,。這種輿論的誤導，給資本市場帶來很大的負面影響,。
“溫故才能知新,，2006年中國資本市場出現(xiàn)的重大轉折得來不易，這是經過多方面努力,，克服重重困難所取得的成果,。”要貫徹和落實好溫家寶總理政府工作報告的精神,，大力發(fā)展資本市場,，擴大直接融資比重，建設好多層次的資本市場,，就必須結合前幾年的發(fā)展歷史,，對當前資本市場進行正確的分析，進而更好地對未來發(fā)展態(tài)勢進行預測和判斷,。在周正慶看來,，有五個方面的因素促成了2006年的轉折。
黨中央,、國務院對發(fā)展資本市場高度重視,，作出重要的戰(zhàn)略部署和正確的政策決策，這是出現(xiàn)轉折性變化的首要原因,。黨的十六屆三中全會提出,，要大力發(fā)展資本和其他要素市場，這一提法在我國經濟金融發(fā)展史上是第一次,。隨后,，“國九條”把大力發(fā)展資本市場作為戰(zhàn)略任務提出來,，后續(xù)的股權分置改革、提高上市公司質量,、建立多層次資本市場等一系列重大政策的出臺,，都是對這一戰(zhàn)略方針的具體落實。
其次,，法律環(huán)境的完善顯然有利于推動資本市場的發(fā)展,。周正慶認為，2005年12月,，《公司法》和《證券法》的全面修訂,，對不利于資本市場深化改革，影響資本市場進一步發(fā)展的某些限制性規(guī)定做了適當調整,?！叭绻麤]有《證券法》的修改，把依法拓寬資金入市渠道列入法律規(guī)定范圍,，保險等方面的合規(guī)資金就不可能進入股市,；若不是對逐步實施綜合經營留下法律空間，商業(yè)銀行也不可能逐步進入資本市場設立基金管理公司,，開展與證券相關的業(yè)務,；修訂后的《證券法》對融資融券、金融衍生工具等也都留下了法律空間,?！?nbsp;
第三，股權分置改革基本完成,，解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題,，而且從根本上消除了流通股和非流通股兩類股東的并存，同股不同權,，相互干擾的不正常局面,。基礎性制度建設得到加強,。
第四,，整個國民經濟持續(xù)快速健康的發(fā)展，為資本市場創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境,?！疤貏e是貨幣市場資金流動性比較寬松，使前兩年資本市場資金短缺的狀況逐漸扭轉,。同時,，廣大投資者投資需求的增長，為資本市場的發(fā)展提出了客觀要求。
第五,，資本市場規(guī)范程度和監(jiān)管水平不斷提高，上市公司質量與效益水平不斷提高,，也是促使股市走出低迷的重要原因,。
“2006年中國資本市場出現(xiàn)的重大轉折性變化，是多方面努力的成果,，是長期以來不斷加強和深化各方面改革的結果,。它得來不易，更加值得珍惜,?！敝苷龖c說。
當前股市不存在嚴重泡沫
今年2月27日,，滬深股市創(chuàng)下十年來單日最大跌幅,，由此，引發(fā)了一些人對當前資本市場存在嚴重泡沫的質疑,。對此,，周正慶認為，“如果據(jù)此就說股市有了嚴重泡沫,，出了大問題,，甚至說什么搞不好就會崩盤了，這是對市場缺乏全面分析作出的錯誤判斷,?！痹谒磥恚?月27日的大跌,，只是市場內在機制所作的一次回調,。
周正慶說，“股票是虛擬資本,，股票價格的波動是經常存在的,，資本市場存在某些泡沫現(xiàn)象也是正常的。只要有資本市場,，就會有泡沫存在,。只要不是嚴重的泡沫，就不會威脅到市場自身的健康發(fā)展,。2月27日是市場對指數(shù)沖高必然的回調,，只不過由于受一些心理因素的影響，加之受某些人過分渲染‘中國股市存在嚴重泡沫’,，市場上又流傳某些謠言,，等等，以致使這次回調的反映有些過度罷了?！?nbsp;
事實上,，大跌之后的第二天市場又出現(xiàn)大幅反彈，目前市場還處在一個調整消化階段,。他提醒道,，廣大投資者要對一些人士的言論辯證地分析，不要盲從,。不管是國內權威,，還是國外專家，也都還只是一家之言,，并不一定能夠代表正確的觀點,。
在周正慶看來，從去年以來,，我國股市的上漲是一種恢復性增長,，2006年底上證指數(shù)達到2600點，剔除由于指數(shù)計算方式造成的400點左右的虛增后,，也就在2200點左右,，與2001年6月的水平基本持平。不過,，從去年12月到今年1月這短短一個多月時間,，股指增長確實快了些。周正慶認為,，“對這個現(xiàn)象不能忽視,，但調整必須用經濟的手段進行市場化的調節(jié)，而不能采用行政性的打壓手段,?！?nbsp;
“總體而言，當前的股市發(fā)展基本上是健康的,?！敝苷龖c認為，中國資本市場持續(xù)四年的低迷狀態(tài),，如果在去年仍沒有出現(xiàn)轉折,，任其發(fā)展下去，由此將給整個經濟和金融系統(tǒng)帶來巨大的風險,，隨著證券公司全面虧損,，必然引發(fā)股民擠兌保證金的風潮，從而帶來金融系統(tǒng)性的風險,。由于持續(xù)低迷,，資本市場的功能難以繼續(xù)發(fā)揮，從2001年開始A股籌資功能逐步萎縮，2005年全年僅融資57億,，基本處于停頓狀態(tài),。
股市籌資功能無法實現(xiàn)，其他功能更無從談起,，資本市場就這樣被逐步邊緣化了,。所以說，持續(xù)低迷的后果是災難性的,。如今股市出現(xiàn)轉折擺脫低迷，加快發(fā)展步伐,，這是人心所向,、眾望所歸的好事。當然在持續(xù)發(fā)展過程中,，仍然會出現(xiàn)波動,，股市有升必有降，這是市場運行規(guī)律所決定的,，對此要有清醒地認識和必要的心理承受能力,。
避免大起大落
采訪中，周正慶一再提到,，要正確認識和分析當前的資本市場,。“轉折后的資本市場對我國經濟發(fā)展起到了更大的支持作用,，2006年,，國內市場籌資達2432億，再加上H股,、紅籌股達到5490億,；隨著改革的深化，一批藍籌股在國內紛紛成功上市,?！?nbsp;
“2006年是中國資本市場發(fā)揮功能最好的一年。面對出現(xiàn)的轉折,，我們要抓住機遇,，推動資本市場健康發(fā)展，不斷擴大直接融資的規(guī)模和比重,。要保持市場穩(wěn)定,、避免出現(xiàn)大起大落?！?nbsp;
周正慶強調指出,，總理在《政府工作報告》中已就下一步大力發(fā)展資本市場作出了部署，“推進多層次資本市場體系建設，擴大直接融資規(guī)模和比重,。穩(wěn)步發(fā)展股票市場,，加快發(fā)展債券市場，積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場,。進一步加強市場基礎性制度建設,，推進股票、債券發(fā)行制度市場化改革,，切實提高上市公司質量,，加強市場監(jiān)管”。
如何落實這些要求呢,？周正慶建議,，“越是發(fā)展的時候，越要依法監(jiān)管,?！钡牵O(jiān)管是一項經常性的工作,，不能搞運動式的監(jiān)管,。對于那些弄虛作假、內幕交易和黑莊現(xiàn)象,，必須進行嚴厲查處,。“隨著市場形勢的好轉,，私募基金又開始活躍起來,，對此，建議要讓它們浮出水面,，明確一個主管部門進行管理,。”
“與一些成熟市場相比,，我國證券市場還處在初級階段,，投資者素質不夠高，監(jiān)管體系也不夠成熟,，必須對新入市的投資者加強風險教育,。要讓他們對市場價格波動的風險，上市公司的經營風險以及政策風險有清醒的認識,?！?nbsp;
在談到資本市場下一步的發(fā)展時，周正慶強調,，在探索建設多層次市場體系上,，我們還需要下功夫,。特別是，“擴大直接融資比重,，需要加快發(fā)展企業(yè)債券市場,。將來公司發(fā)債券，也要公開透明,，以市場化為導向,。”
采訪的最后,，周正慶告訴記者,，只要我們同心協(xié)力，堅定不移地貫徹落實中央的正確決策,，依法治市,，我們有理由相信，在整個“十一五”計劃期間,，中國的資本市場必然能夠保持持續(xù)、穩(wěn)定,、健康發(fā)展?。ㄥX浩民 夏麗華）
