成思危:奧運之前牛市不會變
成思危：大多數(shù)投資者不賺錢是不合理的。
奧運之前牛市不會變
10月25日,，中國股市迎來了今年下半年以來首輪暴跌,，當(dāng)天上證股指跌破5700點整數(shù)關(guān)口,，市場恐慌情緒蔓延，在此后幾天短暫震蕩之后,，上證綜指連續(xù)下破十個整數(shù)關(guān)口,，從10月31日開始,，不到一個月的時間，接連下挫了1200點,，最低下探到4776點,，今年牛市行情以來，在這場比5.30的暴跌更令人難以琢磨的多日連陰中,，市場恐慌性氣氛加劇,。
股民：“愛跌跌唄，不炒了,，出來完了,。”
股民：“我一直很迷惑,，不知道是把股票賣了走還是再看看,，這個是比較頭疼的事情?！?
恐慌與迷惑籠罩在股民的心中,，有人甚至開始擔(dān)心這個調(diào)整類似于2001年6月2245點的牛熊轉(zhuǎn)換，中國股市到底怎么了,？
馬洪濤：“為了對近期的股市做一個比較清晰的一個梳理,，今天我們演播室里專門請來了全國人大的副委員長，也是著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危先生,。成先生,，今天您是希望我來稱呼您，成委員長呢,，還是成教授你更喜歡,？”
經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危：“我當(dāng)然更喜歡你叫我成教授了，因為我今天來,，第一,，不是代表政府，因為我在人大工作,，第二,，人大本身是集體決策的，我也只有一票,，所以說實話,，在立法過程里，我也有一些意見沒有被采納,，因為多數(shù)人沒同意,，所以今天我是作為一個學(xué)者，根據(jù)我對股市的一些研究,，應(yīng)你們的邀請,，來跟大家談?wù)?。?
馬洪濤：“其實您作為一個學(xué)者的聲音,，也是市場上一直非常關(guān)注的,，那么今天我們在開始首先想問您這樣一個問題，現(xiàn)在很多人會用幾個詞或用一個詞來描述中國的股市,，那么如果讓您用一個詞兒來描述一下2007年的中國股市的話,，您會選擇哪個詞兒？”
成思危：“中國的股市在2007年是個快牛市,，到目前為止是個快牛市,，我想大概是這么一個?！?
馬洪濤：“那截止到今天您還是愿意用快牛市這個詞兒來,？”
成思危：“今天當(dāng)然是由快轉(zhuǎn)慢了，但是從前幾個月來看,，是個快牛市,?！?
馬洪濤：“由快轉(zhuǎn)慢,，但依然是一個牛市的趨勢?！?
成思危：“對,，總體是一個牛市趨勢?！?
馬洪濤：“最近這段時間,，股市是出現(xiàn)了一個比較大幅度的下滑，從十月中旬的6124點,，一個多月的時間就跌穿了5000點,，所以就有很多的投資者在驚嘆，說這個熊市終于到來了,，但是剛才您還是堅持說,，其實牛市趨勢依然沒有改變?！?
成思危：“對,，問題是在哪兒呢？就是我根據(jù)我們的研究,，從1990年到2006年,，我中國股市的增長速度，大概是世界其他股市的兩倍以上,，兩倍到四倍吧,，股市屬于虛擬經(jīng)濟(jì),，它本身是內(nèi)在存在泡沫，泡沫的膨脹和破滅就造成了股市的波動,，但從長遠(yuǎn)來看,，股市總是波浪式前進(jìn)，螺旋式上升的,，根據(jù)我的分析得出的這個數(shù)據(jù)從90年到現(xiàn)在,，各個股市的增長情況都是有起有落，但是從月平均增長速度來看都是上漲的,，而中國股市的上漲速度還比其他國家快,，但是如果是快牛是不可持續(xù)的，就像一個農(nóng)民老愛趕一條牛拼命跑,，那跑到一段他累了他就倒下來了,，所以我在今年年初就發(fā)表過一篇文章，題目是《居安思危,，促進(jìn)我國股市穩(wěn)步健康發(fā)展》,，所以一是要穩(wěn)步，第二是要健康,。所謂穩(wěn)步就是不能過快,，那么從今年1到8月份，根據(jù)我們的研究看來,，中國股市的日增長速度是國外股市的5到10倍,，當(dāng)然我們說不是說這樣就一定說中國過快了，但是從情況來看確實存在過快的現(xiàn)象,。過快的現(xiàn)象帶來的結(jié)果就是暴漲了以后,，會有暴跌，我們已經(jīng)經(jīng)歷過530和最近的一次暴跌,，最近股市,，昨天我看是4800多點，最高到過6100多點,，從這一情況看來,，我們希望要有一個穩(wěn)步健康發(fā)展的牛市，也就是說讓它穩(wěn)定的走,，這樣的牛市還可能會持續(xù)長一點,，但是我總的看法是在奧運會之前，中國的牛市的趨勢不會改變,，奧運會之后怎么樣,，當(dāng)然現(xiàn)在我沒法預(yù)測，但起碼奧運會之前這個趨勢可能是不會改變的。但是我希望要更加關(guān)注股市的健康,。今年有個別股的市盈率漲到一百以上了,，你說這正常嗎？,！所以我覺得需要有人引導(dǎo),，就是特別專家學(xué)者要講實話，要根據(jù)你的研究來分析判斷問題,，所以我今天也不是來唱多股市,，或者現(xiàn)在股市掉了所以讓我出來講話，我覺得要認(rèn)真考慮客觀分析這個問題,。我前面就說了,，我們現(xiàn)在要把股市從快牛轉(zhuǎn)向慢牛，但總的說來確實還是一個牛市,?！?
大多數(shù)投資者不賺錢是不合理的
今年對中國股民來說，的確是個難得的大牛市,，但是,，在今年的股海中，風(fēng)浪卻尤其的大,，2007年5月30日,，財政部在凌晨宣布，從當(dāng)日起將證券交易印花稅稅率從1‰上調(diào)為3‰,。上午九點半,，滬深股市開盤后出現(xiàn)了放量暴跌的態(tài)勢，兩市跌停的個股超過900只,，面對此后長達(dá)五天的暴跌，6月4日,，中國證券報等國內(nèi)三大證券報紙在頭版撰文為股市打氣,，6月5日，四只新基金緊急開閘,，這被人們解讀為政府出手救市,，股市開始回暖，七月初國資委,、證監(jiān)會頒布的《國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份管理暫行辦法》中,，明確了國有股減持的限制性減持而不是促進(jìn)性減持的方針，穩(wěn)定了預(yù)期也穩(wěn)定了市場,。股市持續(xù)沖高,，就在人們對估值過高的擔(dān)心中，股市一路沖過6000點大關(guān),，但是就在9月初,，證監(jiān)會已經(jīng)悄然停止對股票型基金的審批,，在11月4日，證監(jiān)會基金部又下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險管理工作有關(guān)問題的通知》,，要求各基金公司基金有效控制銷售規(guī)模,。 對市場主力機(jī)構(gòu)基金的行為產(chǎn)生巨大影響。10月份以來共有48家基金暫停一切申購,，社?；痖_始全面和大幅減倉，在資金逐漸離場的氣氛中,，股市接連下行,。經(jīng)過了這兩次過山車行情中，股民們發(fā)現(xiàn),，他們的收益不僅大幅縮水,，而且已經(jīng)開始虧損。11月25日,，經(jīng)濟(jì)半小時欄目在網(wǎng)上作了股民盈虧情況調(diào)查,，從2006年11月開始計算，虧損的人竟然高達(dá)69.73%,，那么為什么這撥難得的大牛市里,，竟然有這么多的人都沒有分享到收益？
馬洪濤：“其實我們前段時間也專門做了一個網(wǎng)上的調(diào)查,，那么有三萬多的網(wǎng)民在一天之內(nèi)參加了我們調(diào)查,，其中有69%的網(wǎng)民是告訴我們，在過去這一年當(dāng)中,，雖然這個股指從兩千點一直漲到了六千點,，但他們自己也是賠錢，這個一個比例是在您的,，您想到的范圍之內(nèi)嗎,？”
成思危：“2000年的調(diào)查也是差不多這個結(jié)果，那次好象比這次好還一點,，大概是有2/3左右的沒有賺到錢吧,。包括了股市，這是非常重要的,，但是據(jù)我了解,，我們2000年有一次大漲，今年又有次大漲,，但可以說還是有不少中小投資者并沒有真正得到合理的回報,，所以我覺得這個問題需要我們特別關(guān)注，這就是我說的，我們就要分析我們當(dāng)前股市存在些什么問題,，首先就是什么叫健康的股市,，我們先得有個標(biāo)準(zhǔn)，我曾經(jīng)在《讓股市恢復(fù)本色》里頭講過,，股市最大的作用應(yīng)該說是發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用,，扶優(yōu)汰劣，這是應(yīng)該說是股市的最重要的作用,，那么另一方面股市應(yīng)該是一個有效融資和有效投資的場所,，我們以前老強(qiáng)調(diào)股市的融資作用，通過股市融資,，將一些國有企業(yè)這個做大做強(qiáng)了,，有的從困難中走出來了，那是股民大量的錢投進(jìn)去造成的,，那反過來說,，要發(fā)揮投資的作用，這就是說我常說的,，要讓多數(shù)投資者總體上在股市中取得合理的回報,。如果一個股市中多數(shù)投資者不能取得合理回報，不能說這股市是健康的,，那所謂合理是什么概念,，是回報率要高于債券的利率,，或者再說差一點,，至少要高于銀行存款的利率，否則投資者干嘛去承擔(dān)風(fēng)險,。因為股市有這個風(fēng)險,，承擔(dān)了風(fēng)險而回報率還不如的銀行的利率高，那就不對了,，所以我說的股市的本色是一個有效的投資和融資的場所,。另外一方面就是股市的本色是一個適度投機(jī)的場所，由于對股價有不同認(rèn)識,，才能夠產(chǎn)生這種投機(jī)行為，才能夠有股市,。但這個投機(jī)一定要適度,，在投機(jī)者和投值者之間要有一個動態(tài)的平衡，如果大家都使勁去投機(jī)了,，沒有人投公司的價值,，就是說都是非常短期的行為，這個時候股市就已經(jīng)是過度投機(jī)了?！?
馬洪濤：“就是說在2007年很多的投資者在投資的過程當(dāng)中,，他們會有很深刻的體會，跟以往不同的,，就是今年像是在過山車,，不管漲的時候還是跌的時候，這個速度都超出了以往的一個速度,，那么在您看來的話,，這樣一種過山車的情況，是否是真實存在的,？”
成思危：“我覺得是啊,，你看今年有幾次大掉吧，對吧,，一月份有一次大掉怪我說了一句話,，5月30號有一次大跌，最近有一次大跌,，這個就是我說的,，股市內(nèi)在存在泡沫，泡沫的膨脹和破滅就造成股市的波動,?！?
馬洪濤：“但是我們在今年可能還是不可避免的看到了一些政策市的影子，那么在您看來,，您認(rèn)為在未來我們應(yīng)該完全的走出政策市,，還需要解決什么問題？”
成思危：“坦率地說,，任何一個國家都不可能沒有政策的影響,，因為政策的推出可能會有利好和利空的影響，但應(yīng)該說這種影響是在逐步降低,，我剛才說了政策市的影響,，不可避免，但是我們盡量減低其影響,，重要的是政府和監(jiān)管部門不要對股市的漲落過于擔(dān)心,，更重要的是保障一個公平、公正,、公開的環(huán)境,，改善我們的監(jiān)管方法，我也曾經(jīng)講過,，我們的監(jiān)管現(xiàn)在主要是靠證監(jiān)會的專業(yè)監(jiān)管,，這是不夠的,。溫家寶總理講過他說我關(guān)心股市的發(fā)展，但更加關(guān)心股市的健康,，我們需要一個成熟的股市,，我覺得這觀念很對，因為股市本身它是市場經(jīng)濟(jì),，它本身有漲有落是正常的,，政府也不必為股市的上漲和下跌來負(fù)這個責(zé)任，但是政府有責(zé)任保障股市的健康發(fā)展,，保障一個公平,、公正、公開的環(huán)境,，這是非常重要的,。”
